一场等待落空的政策盛宴，让A股市场在7月收官日上演4200股齐跌的惨烈一幕，市场用一根放量长阴宣泄着对“温和定调”的失望。
7月31日午后，沪指突然加速跳水，收盘重挫1.18%报3573点，创下4月7日以来最大单日跌幅。深成指与创业板指分别下跌1.73%和1.66%，两市超过4200只个股收跌。
这根放量长阴终结了沪指坚守10日线的纪录——这是自6月24日收复3400点以来的首次破位。成交额却逆势放大909亿元，达到19618亿元，抛压与承接的激烈交锋中，市场情绪正经历严峻考验。
这场深度调整的背后，是政策预期与现实落差的剧烈碰撞。
一、政策定调温和，市场期待落空
政治局会议未释放短期额外刺激信号，成为压垮市场情绪的关键稻草。尽管会议提出“宏观政策持续发力、适时加力”，强调“落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，但投资者期待的具体措施并未出现。
这种温和定调与市场期盼的“强刺激”形成鲜明落差。会议通稿发布后，原本创出年内新高3636点的沪指应声回落，资金用脚投票表达失望。
与此同时，美联储维持利率不变的决定加剧全球流动性焦虑。美联储主席鲍威尔的表态削弱了9月降息预期，这对新兴市场资金面构成压力。双重政策利空下，风险资产遭遇无差别抛售。
二、板块分化加剧，新旧动能加速切换
传统周期板块全线溃退。“反内卷”政策受益的钢铁、煤炭板块领跌，包钢股份重挫超8%，安泰集团跌逾7%。中证钢铁指数暴跌3.9%，显示前期涨幅较大的周期股遭遇集中获利了结。
科技成长赛道则呈现内部剧烈分化。尽管半导体板块受“网信办约谈英伟达”事件冲击，但AI算力产业链逆势走强：
智谱AI板块中，易点天下20CM涨停
液冷服务器概念爆发，思泉新材20CM涨停，英维克等封板
辅助生殖板块受政策预期推动，共同药业、安科生物双双20CM涨停
这种分化印证了市场矛盾：沪深300市盈率仅13.38倍，而中证1000市盈率超41倍。微盘股泡沫与权重股低估并存的格局，正催生强烈的估值修复需求。
三、技术破位与资金异动释放变盘信号
关键指标出现见顶警示。7月30日沪指收出“大十字星”，盘中创3636点新高后跳水，60分钟级别MACD顶背离共振，预示短期变盘风险。31日沪指放量跌破10日线，技术形态进一步恶化。
资金面呈现冰火两重天。尽管北向资金近期单日大幅净流入127.53亿元，但内资博弈激烈：
两融余额高位回落
散户资金入场放缓
题材股“一日游”现象激增
市场依赖存量资金腾挪，加剧板块轮动速度。而量能分化现象值得警惕——7月30日放量411亿的成交中，增量集中于跳水时段，暴露资金高位兑现的迫切心态。
四、8月行情展望：震荡中的结构性机会
政策与业绩将成市场双主线。随着7月政治局会议定调完成，8月焦点转向中报业绩验证。缺乏基本面支撑的高位题材股可能持续承压，童第轶指出需警惕无业绩支撑的“伪成长”股。
三条主线值得关注：
1. 科技自主领域：AI算力（液冷服务器、光模块）、半导体设备国产替代，尤其关注受“英伟达事件”催化国产算力链
2. 政策受益赛道：辅助生殖（人口政策）、创新药（医保谈判优化）、暑期消费（旅游/影视）
3. 防御性配置：电力（长江电力）、黄金（山东黄金）等避险资产
技术面上，3588点成为沪指短期关键支撑位，若有效跌破可能触发技术性抛压。但中长期均线仍保持多头排列，调整空间相对有限，慢牛逻辑未根本性逆转。
市场下一步：静待政策细则落地
7月沪指累计仍上涨3.74%，创业板指大涨8.14%，月线三连阳的强势尚未破坏。当下调整可视为对政策预期过热的纠偏，而非趋势逆转。
资金正重新校准布局。外资通过沪深股通持续流入，险资加大高股息资产配置，游资则围绕AI应用与创新药快进快出。“防御+低吸”成为短期策略共识。
随着8月5日首批中报密集披露窗口开启，业绩确定性将重新主导市场定价。那些能穿越政策空窗期的企业，终将在估值重构中脱颖而出。市场永远在预期与现实的落差间寻找平衡，而真正的机会往往蕴藏于过度反应的裂缝之中。
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